2月1日,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制主要制度規(guī)則向社會(huì)公開征求意見,。證監(jiān)會(huì)指出，2023年2月1日,，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)。

對(duì)于本次改革在改進(jìn)主板交易制度方面有哪些重要舉措,？證監(jiān)會(huì)表示,，本次改革借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板經(jīng)驗(yàn),，以更加市場(chǎng)化便利化為導(dǎo)向,，進(jìn)一步改進(jìn)主板交易制度。主要措施：一是新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制,。二是優(yōu)化盤中臨時(shí)停牌制度,。三是新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的，優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機(jī)制,，擴(kuò)大融券券源范圍,。

需要說明的是，這次改革從主板實(shí)際出發(fā),，對(duì)兩項(xiàng)制度未作調(diào)整,。一是自新股上市第6個(gè)交易日起，日漲跌幅限制繼續(xù)保持10%不變,。主要考慮是,，從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，主板存量股票及新股第6個(gè)交易日起波動(dòng)率相對(duì)較低,，10%的漲跌幅限制可以滿足絕大部分股票的定價(jià)需求,。二是維持主板現(xiàn)行投資者適當(dāng)性要求不變，對(duì)投資者資產(chǎn)、投資經(jīng)驗(yàn)等不作限制,。

以下為全文內(nèi)容：

以習(xí)近平同志為核心的黨中央高度重視股票發(fā)行注冊(cè)制改革,。黨的十九屆五中全會(huì)提出，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制,。黨的二十大強(qiáng)調(diào),，健全資本市場(chǎng)功能，提高直接融資比重,。近日,，黨中央、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)了《全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制總體實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱《總體方案》）,。為抓好《總體方案》的落實(shí),，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》等主要制度規(guī)則草案向社會(huì)公開征求意見。

2018年11月5日,，習(xí)近平總書記在首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)開幕式上宣布,，在上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱上交所）設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，標(biāo)志著注冊(cè)制改革進(jìn)入啟動(dòng)實(shí)施階段,。2019年7月22日,，首批科創(chuàng)板公司上市交易。此后,，黨中央,、國(guó)務(wù)院決定推進(jìn)深圳證券交易所（以下簡(jiǎn)稱深交所）創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，2020年8月24日正式落地,。2021年11月15日,，北京證券交易所（以下簡(jiǎn)稱北交所）揭牌開市，同步試點(diǎn)注冊(cè)制,?？偟目矗?jīng)過4年的試點(diǎn),，市場(chǎng)各方對(duì)注冊(cè)制的基本架構(gòu),、制度規(guī)則總體認(rèn)同，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是科技創(chuàng)新的功能作用明顯提升,，法治建設(shè)取得重大突破,，發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)合規(guī)誠(chéng)信意識(shí)逐步增強(qiáng),，市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制更趨完善,，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和生態(tài)顯著優(yōu)化，具備了向全市場(chǎng)推廣的條件,。

全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的指導(dǎo)思想是,，深入貫徹習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想和黨的二十大精神,，落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署,，緊緊圍繞“打造一個(gè)規(guī)范,、透明、開放,、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)”的總目標(biāo),，完整,、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念,，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào),，堅(jiān)持建制度、不干預(yù),、零容忍,，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化的改革方向,，堅(jiān)持尊重注冊(cè)制基本內(nèi)涵,、借鑒全球最佳實(shí)踐、體現(xiàn)中國(guó)特色和發(fā)展階段特征的原則,，突出把選擇權(quán)交給市場(chǎng)這一注冊(cè)制改革的本質(zhì),，同步加強(qiáng)監(jiān)管，推進(jìn)一攬子改革,，健全資本市場(chǎng)功能,，提高直接融資比重，更好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展,。全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的主要標(biāo)志是：制度安排基本定型,，覆蓋全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，覆蓋各類公開發(fā)行股票行為,。在改革思路上,，把握好“一個(gè)統(tǒng)一”、“三個(gè)統(tǒng)籌”,。“一個(gè)統(tǒng)一”,，即統(tǒng)一注冊(cè)制安排并在全國(guó)性證券交易場(chǎng)所各市場(chǎng)板塊全面實(shí)行。“三個(gè)統(tǒng)籌”：一是統(tǒng)籌完善多層次資本市場(chǎng)體系,。二是統(tǒng)籌推進(jìn)基礎(chǔ)制度改革,。三是統(tǒng)籌抓好證監(jiān)會(huì)自身建設(shè)。

這次改革將總結(jié)試點(diǎn)注冊(cè)制經(jīng)驗(yàn),，推廣實(shí)踐證明行之有效的制度,，進(jìn)一步完善注冊(cè)制安排,。一是優(yōu)化注冊(cè)程序。堅(jiān)持交易所審核和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)各有側(cè)重,、相互銜接的基本架構(gòu),。進(jìn)一步壓實(shí)交易所發(fā)行上市審核主體責(zé)任，交易所對(duì)企業(yè)是否符合發(fā)行條件,、上市條件和信息披露要求進(jìn)行全面審核,。證監(jiān)會(huì)基于交易所的審核意見依法作出是否同意注冊(cè)的決定。二是統(tǒng)一注冊(cè)制度,。整合上交所,、深交所試點(diǎn)注冊(cè)制制度規(guī)則，制定統(tǒng)一的首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法和上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法,，北交所注冊(cè)制制度規(guī)則與上交所,、深交所總體保持一致。交易所制定修訂本所統(tǒng)一的股票發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)規(guī)則,。三是完善監(jiān)督制衡機(jī)制,。證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對(duì)交易所審核工作的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和監(jiān)督考核，督促交易所提高審核質(zhì)量,。改革完善上市委,、重組委（以下簡(jiǎn)稱“兩委”）人員組成、任期,、職責(zé)和議事規(guī)則,，對(duì)政治素質(zhì)、專業(yè)背景,、職業(yè)操守提出更高要求,，提高專職人員比例，加強(qiáng)紀(jì)律約束,，切實(shí)發(fā)揮“兩委”的把關(guān)作用,。另外，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)）同步實(shí)行注冊(cè)制,，有關(guān)安排與交易所保持總體一致,。其中，對(duì)股東人數(shù)未超過200人的股份公司申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌,，或者全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司定向發(fā)行股票后股東人數(shù)不超過200人的,，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱全國(guó)股轉(zhuǎn)公司）審核通過后，證監(jiān)會(huì)豁免注冊(cè)（目前豁免核準(zhǔn)）,。

注冊(cè)制改革的本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場(chǎng),，強(qiáng)化市場(chǎng)約束和法治約束。說到底,，是對(duì)政府與市場(chǎng)關(guān)系的調(diào)整,。與核準(zhǔn)制相比,，不僅涉及審核主體的變化，更重要的是充分貫徹以信息披露為核心的理念,，發(fā)行上市全過程更加規(guī)范,、透明、可預(yù)期,。一是大幅優(yōu)化發(fā)行上市條件,。注冊(cè)制僅保留了企業(yè)公開發(fā)行股票必要的資格條件、合規(guī)條件,，將核準(zhǔn)制下的實(shí)質(zhì)性門檻盡可能轉(zhuǎn)化為信息披露要求,，監(jiān)管部門不再對(duì)企業(yè)的投資價(jià)值作出判斷。二是切實(shí)把好信息披露質(zhì)量關(guān),。實(shí)行注冊(cè)制，絕不意味著放松質(zhì)量要求,，審核把關(guān)更加嚴(yán)格,。審核工作主要通過問詢來進(jìn)行，督促發(fā)行人真實(shí),、準(zhǔn)確,、完整披露信息。同時(shí),，綜合運(yùn)用多要素校驗(yàn),、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)、現(xiàn)場(chǎng)檢查,、投訴舉報(bào)核查、監(jiān)管執(zhí)法等多種方式,，壓實(shí)發(fā)行人的信息披露第一責(zé)任,、中介機(jī)構(gòu)的“看門人”責(zé)任。三是堅(jiān)持開門搞審核,。審核注冊(cè)的標(biāo)準(zhǔn),、程序、內(nèi)容,、過程,、結(jié)果全部向社會(huì)公開,，公權(quán)力運(yùn)行全程透明,，嚴(yán)格制衡，接受社會(huì)監(jiān)督,，與核準(zhǔn)制有根本的區(qū)別,。

這次改革的重中之重是上交所,、深交所主板。經(jīng)過30多年的改革發(fā)展,，我國(guó)證券交易所市場(chǎng)由單一板塊逐步向多層次拓展,，錯(cuò)位發(fā)展、功能互補(bǔ)的市場(chǎng)格局基本形成,?；谶@一實(shí)際，改革后主板要突出大盤藍(lán)籌特色,，重點(diǎn)支持業(yè)務(wù)模式成熟,、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、規(guī)模較大,、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè),。相應(yīng)的，設(shè)置多元包容的上市條件,，并與科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板拉開距離。主板改革后,，多層次資本市場(chǎng)體系將更加清晰,，基本覆蓋不同行業(yè)、不同類型,、不同成長(zhǎng)階段的企業(yè),。主板主要服務(wù)于成熟期大型企業(yè)?？苿?chuàng)板突出“硬科技”特色,，發(fā)揮資本市場(chǎng)改革“試驗(yàn)田”作用。創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)于成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè),。北交所與全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共同打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地,。

這次改革將進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度。主要包括：完善發(fā)行承銷制度,，約束非理性定價(jià),；改進(jìn)交易制度，優(yōu)化融資融券和轉(zhuǎn)融通機(jī)制,；完善上市公司獨(dú)立董事制度,；健全常態(tài)化退市機(jī)制，暢通多元退出渠道,；加快投資端改革,，引入更多中長(zhǎng)期資金。同時(shí),，支持全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)探索完善更加契合中小企業(yè)特點(diǎn)的基礎(chǔ)制度,。

注冊(cè)制改革是放管結(jié)合的改革,。證監(jiān)會(huì)將充分考慮我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展尚不充分、中小投資者占比高,、誠(chéng)信環(huán)境不夠完善的現(xiàn)實(shí)國(guó)情,，加大發(fā)行上市全鏈條各環(huán)節(jié)監(jiān)管力度。堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”原則,，壓實(shí)發(fā)行人及實(shí)際控制人責(zé)任,。督促中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，加強(qiáng)能力建設(shè),。加強(qiáng)發(fā)行監(jiān)管與上市公司持續(xù)監(jiān)管的聯(lián)動(dòng),，規(guī)范上市公司治理。以“零容忍”的態(tài)度嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行,、財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為,，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

注冊(cè)制改革是一場(chǎng)涉及監(jiān)管理念,、監(jiān)管體制,、監(jiān)管方式的深刻變革。證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持把政治建設(shè)擺在首位,，旗幟鮮明講政治，主動(dòng)適應(yīng)新的形勢(shì)和任務(wù),，深化“放管服”改革,，加快監(jiān)管轉(zhuǎn)型，把工作重心轉(zhuǎn)變到統(tǒng)籌協(xié)調(diào),、規(guī)則制定,、監(jiān)督檢查、秩序管理,、環(huán)境創(chuàng)造上來，切實(shí)提高監(jiān)管能力,，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管,。

證監(jiān)會(huì)高度重視防范注冊(cè)制下的廉政風(fēng)險(xiǎn)。建立健全覆蓋發(fā)行,、上市,、再融資、并購(gòu)重組,、退市,、監(jiān)管執(zhí)法等各環(huán)節(jié)全流程的監(jiān)督制約機(jī)制。強(qiáng)化關(guān)鍵崗位人員廉政風(fēng)險(xiǎn)防控,，加強(qiáng)行業(yè)廉潔從業(yè)監(jiān)管,。中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委駐中國(guó)證監(jiān)會(huì)紀(jì)檢監(jiān)察組對(duì)滬深證券交易所實(shí)行駐點(diǎn)監(jiān)督,，對(duì)資本市場(chǎng)領(lǐng)域腐敗“零容忍”，一體推進(jìn)不敢腐,、不能腐,、不想腐，持之以恒正風(fēng)肅紀(jì),，切實(shí)形成嚴(yán)的氛圍,。

這次公開征求意見的制度規(guī)則包括《首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》等證監(jiān)會(huì)規(guī)章及配套的規(guī)范性文件，涉及注冊(cè)制安排,、保薦承銷,、并購(gòu)重組等方面。滬深證券交易所,、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司（北交所）,、中國(guó)結(jié)算、中證金融等同步就《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等業(yè)務(wù)規(guī)則向社會(huì)公開征求意見,。

歡迎社會(huì)各界提出寶貴意見,。證監(jiān)會(huì)將根據(jù)公開征求意見的情況對(duì)上述制度規(guī)則草案做進(jìn)一步修改完善，履行程序后發(fā)布實(shí)施,。

關(guān)于全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制前后相關(guān)行政許可事項(xiàng)過渡期安排的通知

各發(fā)行人,、各保薦機(jī)構(gòu)：

2023年2月1日，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革正式啟動(dòng),?！妒状喂_發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》等規(guī)則已向社會(huì)公開征求意見。為穩(wěn)步推進(jìn)全面實(shí)行注冊(cè)制改革,，有序做好實(shí)施前后主板首次公開發(fā)行股票,、再融資、并購(gòu)重組以及在全國(guó)股轉(zhuǎn)公司掛牌公開轉(zhuǎn)讓等行政許可事項(xiàng)的過渡,，妥善安排試點(diǎn)注冊(cè)制在審企業(yè)申報(bào)材料更新,，現(xiàn)將有關(guān)工作安排通知如下：

一、自本通知發(fā)布之日起,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)繼續(xù)接收主板首次公開發(fā)行股票,、再融資和并購(gòu)重組申請(qǐng)。全面實(shí)行注冊(cè)制前,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將按現(xiàn)行規(guī)定正常推進(jìn)上述行政許可工作,。

全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)制度征求意見稿發(fā)布之日起，申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在主板上市的企業(yè),，已通過發(fā)審委審核并取得核準(zhǔn)批文的,，發(fā)行承銷工作按照現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定執(zhí)行；已通過發(fā)審委審核未取得核準(zhǔn)批文的，可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng),，明確選擇繼續(xù)在全面實(shí)行注冊(cè)制前推進(jìn)行政許可程序,，并按照現(xiàn)行規(guī)定啟動(dòng)發(fā)行承銷工作；也可以選擇申請(qǐng)停止推進(jìn)行政許可程序,，在全面實(shí)行注冊(cè)制后,，向上海證券交易所、深圳證券交易所（以下統(tǒng)稱交易所）申報(bào),，履行發(fā)行上市審核,、注冊(cè)程序后，按照改革后的制度啟動(dòng)發(fā)行承銷工作,。向交易所申報(bào)的,，由交易所按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)在審企業(yè)順序安排發(fā)行審核工作。

全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)制度征求意見稿發(fā)布之日前,，申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在主板上市的企業(yè),，全面實(shí)行注冊(cè)制后不符合注冊(cè)制財(cái)務(wù)條件的，可適用原核準(zhǔn)制財(cái)務(wù)條件,，但其他方面仍須符合注冊(cè)制發(fā)行上市條件,。

全面實(shí)行注冊(cè)制主要規(guī)則發(fā)布之日前，主板上市公司再融資,、并購(gòu)重組申請(qǐng)已通過發(fā)審委,、并購(gòu)重組委審核的，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)繼續(xù)履行后續(xù)程序,。全面實(shí)行注冊(cè)制主要規(guī)則發(fā)布之日起,，主板上市公司再融資申請(qǐng)已取得核準(zhǔn)批文未啟動(dòng)發(fā)行承銷工作的，由交易所履行后續(xù)發(fā)行承銷監(jiān)管程序,。

二、全面實(shí)行注冊(cè)制主要規(guī)則發(fā)布之日起,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)終止主板在審企業(yè)首次公開發(fā)行股票,、再融資、并購(gòu)重組的審核,，并將相關(guān)在審企業(yè)的審核順序和審核資料轉(zhuǎn)交易所,，對(duì)于已接收尚未完成受理的主板上市公司再融資、并購(gòu)重組申請(qǐng)不再受理,。

全面實(shí)行注冊(cè)制主要規(guī)則發(fā)布之日起10個(gè)工作日內(nèi),，交易所僅受理中國(guó)證監(jiān)會(huì)主板在審企業(yè)的首次公開發(fā)行股票、再融資,、并購(gòu)重組申請(qǐng),。主板在審企業(yè)應(yīng)按全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)規(guī)定制作申請(qǐng)文件并向交易所提交發(fā)行上市注冊(cè)申請(qǐng)，已向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交反饋意見回復(fù)的可以將反饋意見回復(fù)作為申請(qǐng)文件一并報(bào)交易所。主板在審企業(yè)提交申請(qǐng)時(shí),，財(cái)務(wù)資料有效期可延長(zhǎng)3個(gè)月,。在此期間受理的企業(yè)，交易所基于其在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的審核順序和審核資料,，按照全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)規(guī)定安排后續(xù)審核工作,。

三、全面實(shí)行注冊(cè)制主要規(guī)則發(fā)布之日起10個(gè)工作日后,，交易所開始受理主板其他企業(yè)的首次公開發(fā)行股票,、再融資、并購(gòu)重組申請(qǐng),。

四,、自本通知發(fā)布之日起，中國(guó)證監(jiān)會(huì)繼續(xù)接收非上市公眾公司相關(guān)行政許可申請(qǐng),。全面實(shí)行注冊(cè)制前,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將按照現(xiàn)行規(guī)定正常推進(jìn)上述行政許可工作。已取得核準(zhǔn)或豁免核準(zhǔn)同意函的公司,，可以繼續(xù)推進(jìn)掛牌發(fā)行等工作,。

全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)制度征求意見稿發(fā)布之日前，申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)股轉(zhuǎn)公司掛牌公開轉(zhuǎn)讓的企業(yè),，全面實(shí)行注冊(cè)制后可不適用注冊(cè)制掛牌財(cái)務(wù)條件,，但其他方面仍須符合注冊(cè)制條件。全面實(shí)行注冊(cè)制主要規(guī)則發(fā)布之日起,，在審企業(yè)由核準(zhǔn)制直接平移到注冊(cè)制程序,，并按照全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)規(guī)定更新申請(qǐng)文件，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和全國(guó)股轉(zhuǎn)公司按照全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)規(guī)定安排后續(xù)審核注冊(cè)工作,。

五,、全面實(shí)行注冊(cè)制主要規(guī)則發(fā)布之日，試點(diǎn)注冊(cè)制在審企業(yè)及其中介機(jī)構(gòu)可暫不更新申報(bào)文件,，但須在全面實(shí)行注冊(cè)制后,，及時(shí)提交符合全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)規(guī)定的專項(xiàng)說明和核查意見，在最近一次提交問詢回復(fù)或更新財(cái)報(bào)等報(bào)送材料環(huán)節(jié),，按照全面實(shí)行注冊(cè)制相關(guān)規(guī)定更新申報(bào)文件,。

本通知自公布之日起施行，請(qǐng)市場(chǎng)主體做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作,，形成合力,，確保全面實(shí)行注冊(cè)制前后在審企業(yè)平穩(wěn)有序過渡。

特此通知,。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)2023年2月1日

證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制答記者問

問：如何評(píng)價(jià)試點(diǎn)注冊(cè)制取得的成效,？

答：根據(jù)黨中央,、國(guó)務(wù)院決策部署，證監(jiān)會(huì)采取試點(diǎn)先行,、先增量后存量,、逐步推開的改革路徑，先后在科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板和北京證券交易所（以下簡(jiǎn)稱北交所）試點(diǎn)注冊(cè)制,，推進(jìn)一攬子改革，打開了資本市場(chǎng)改革發(fā)展的新局面,。在試點(diǎn)過程中,，我們探索形成了注冊(cè)制改革三原則：尊重注冊(cè)制基本內(nèi)涵、借鑒全球最佳實(shí)踐,、體現(xiàn)中國(guó)特色和發(fā)展階段特征,。總的看,，試點(diǎn)注冊(cè)制是符合中國(guó)國(guó)情的,，是成功的，主要制度安排經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn),，給市場(chǎng)各方帶來了實(shí)實(shí)在在的獲得感,，向全市場(chǎng)推廣水到渠成。

主要成效：一是探索形成了符合我國(guó)國(guó)情的注冊(cè)制架構(gòu),。特別是以信息披露為核心,，引入更加市場(chǎng)化的制度安排，對(duì)新股發(fā)行的價(jià)格,、規(guī)模等不設(shè)任何行政性限制,，顯著改善了審核注冊(cè)的效率、透明度和可預(yù)期性,。二是提升了對(duì)科技創(chuàng)新的服務(wù)功能,。科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板均設(shè)立了多元包容的發(fā)行上市條件,，允許未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè),、紅籌企業(yè)上市，契合了科技創(chuàng)新企業(yè)的特點(diǎn)和融資需求,。特別是一批處于“卡脖子”技術(shù)攻關(guān)領(lǐng)域的“硬科技”企業(yè)登陸科創(chuàng)板,，在集成電路、生物醫(yī)藥,、高端裝備制造等行業(yè)形成產(chǎn)業(yè)集聚,，暢通了科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高水平循環(huán)。三是推進(jìn)了交易,、退市等關(guān)鍵制度創(chuàng)新,。科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制,，此后日漲跌幅限制由10%放寬到20%，同步優(yōu)化融資融券機(jī)制,，二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)效率顯著提升,。建立常態(tài)化退市機(jī)制，簡(jiǎn)化退市程序,，完善退市標(biāo)準(zhǔn),，退市力度明顯加大。四是優(yōu)化了多層次市場(chǎng)體系,。注冊(cè)制改革是以板塊為載體推進(jìn)的,。在此過程中，上交所新設(shè)科創(chuàng)板,，深交所改革創(chuàng)業(yè)板,，合并主板與中小板，新三板設(shè)立精選層進(jìn)而設(shè)立北交所,，建立轉(zhuǎn)板機(jī)制,。改革后，多層次資本市場(chǎng)的板塊架構(gòu)更加清晰,，特色更加鮮明,，各板塊通過IPO（掛牌）、轉(zhuǎn)板,、分拆上市,、并購(gòu)重組加強(qiáng)了有機(jī)聯(lián)系。五是完善了法治保障,。新證券法,、刑法修正案（十一）出臺(tái)實(shí)施，從根本上扭轉(zhuǎn)了違法違規(guī)成本過低的局面,。中辦,、國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》，“零容忍”執(zhí)法司法體制機(jī)制不斷健全,。首例證券集體訴訟“康美案”判決賠償投資者24.59億元,，成為資本市場(chǎng)法治史上的標(biāo)志性事件。六是改善了市場(chǎng)生態(tài),。在一系列改革措施的推動(dòng)下,，資本市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制更加完善,，上市公司結(jié)構(gòu)、投資者結(jié)構(gòu),、估值體系發(fā)生積極變化,，科技類公司占比、專業(yè)機(jī)構(gòu)交易占比明顯上升,，新股發(fā)行定價(jià)以及二級(jí)市場(chǎng)估值均出現(xiàn)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的趨勢(shì),。市場(chǎng)秩序更加規(guī)范，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的敬畏之心顯著增強(qiáng),。

問：本次改革在優(yōu)化發(fā)行上市審核注冊(cè)機(jī)制方面有哪些安排,？

答：審核注冊(cè)機(jī)制是注冊(cè)制改革的重點(diǎn)內(nèi)容。在試點(diǎn)注冊(cè)制階段,，我們探索建立了交易所審核,、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)兩個(gè)環(huán)節(jié)的審核注冊(cè)架構(gòu)，總體上是符合我國(guó)實(shí)際的,。在充分聽取市場(chǎng)意見的基礎(chǔ)上,，此次改革對(duì)發(fā)行上市審核注冊(cè)機(jī)制做了進(jìn)一步優(yōu)化?？偟乃悸肥?，保持交易所審核、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的基本架構(gòu)不變,，進(jìn)一步明晰交易所和證監(jiān)會(huì)的職責(zé)分工,，提高審核注冊(cè)的效率和可預(yù)期性。同時(shí),，加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)對(duì)交易所審核工作的監(jiān)督指導(dǎo),，切實(shí)把好資本市場(chǎng)入口關(guān)。

在交易所審核環(huán)節(jié)：交易所承擔(dān)全面審核判斷企業(yè)是否符合發(fā)行條件,、上市條件和信息披露要求的責(zé)任,，并形成審核意見。審核過程中,，發(fā)現(xiàn)在審項(xiàng)目涉及重大敏感事項(xiàng),、重大無先例情況、重大輿情,、重大違法線索的,，及時(shí)向證監(jiān)會(huì)請(qǐng)示報(bào)告。證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和板塊定位進(jìn)行把關(guān),。

在證監(jiān)會(huì)注冊(cè)環(huán)節(jié)：證監(jiān)會(huì)基于交易所審核意見依法履行注冊(cè)程序,，在20個(gè)工作日內(nèi)對(duì)發(fā)行人的注冊(cè)申請(qǐng)作出是否同意注冊(cè)的決定。

證監(jiān)會(huì)將轉(zhuǎn)變職能,，加強(qiáng)對(duì)交易所審核工作的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和監(jiān)督,。一是統(tǒng)一審核理念、標(biāo)準(zhǔn),，保持審核尺度一致,。二是在交易所審核過程中，按標(biāo)準(zhǔn)選取或按一定比例隨機(jī)抽取在審項(xiàng)目,，關(guān)注交易所審核理念,、標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行情況。三是督促交易所建立健全“防火墻”,、加強(qiáng)質(zhì)控部門和上市委,、重組委（以下簡(jiǎn)稱“兩委”）把關(guān)責(zé)任等內(nèi)部制衡機(jī)制。四是對(duì)交易所發(fā)行上市審核工作定期或不定期開展檢查,。

問：本次改革在改進(jìn)主板交易制度方面有哪些重要舉措,？

答：本次改革借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板經(jīng)驗(yàn),，以更加市場(chǎng)化便利化為導(dǎo)向,，進(jìn)一步改進(jìn)主板交易制度。主要措施：一是新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制,。二是優(yōu)化盤中臨時(shí)停牌制度,。三是新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的，優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機(jī)制,，擴(kuò)大融券券源范圍,。

需要說明的是，這次改革從主板實(shí)際出發(fā),，對(duì)兩項(xiàng)制度未作調(diào)整,。一是自新股上市第6個(gè)交易日起，日漲跌幅限制繼續(xù)保持10%不變,。主要考慮是,，從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，主板存量股票及新股第6個(gè)交易日起波動(dòng)率相對(duì)較低,，10%的漲跌幅限制可以滿足絕大部分股票的定價(jià)需求,。二是維持主板現(xiàn)行投資者適當(dāng)性要求不變，對(duì)投資者資產(chǎn),、投資經(jīng)驗(yàn)等不作限制,。

這里提請(qǐng)廣大投資者注意，主板改革后,，發(fā)行上市條件更加包容,，發(fā)行定價(jià)和交易制度也有變化，希望大家充分了解這些制度變化和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),，審慎作出投資決策,。

問：全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制后,，在放管結(jié)合方面有哪些措施安排？

答：放管結(jié)合是注冊(cè)制改革的題中應(yīng)有之義,?？偟乃悸肥?，加強(qiáng)事前事中事后全過程監(jiān)管，在“放”的同時(shí)加大“管”的力度,，督促各市場(chǎng)主體歸位盡職,，營(yíng)造良好市場(chǎng)生態(tài),。

在前端,，堅(jiān)守板塊定位,，壓實(shí)發(fā)行人,、中介機(jī)構(gòu),、交易所等各層面責(zé)任,，嚴(yán)格審核,，嚴(yán)把上市公司質(zhì)量關(guān)。實(shí)行注冊(cè)制并不意味著放松質(zhì)量要求,，不是誰想發(fā)就發(fā),。特別是要用好現(xiàn)場(chǎng)檢查,、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)等手段,，堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”的原則,，發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在重大違法違規(guī)嫌疑的,，及時(shí)采取立案稽查、中止審核注冊(cè),、暫緩發(fā)行上市,、撤銷發(fā)行注冊(cè)等措施,。同時(shí),，科學(xué)合理保持新股發(fā)行常態(tài)化，保持投融資動(dòng)態(tài)平衡,，促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展,。

在中端，加強(qiáng)發(fā)行監(jiān)管與上市公司持續(xù)監(jiān)管的聯(lián)動(dòng),，規(guī)范上市公司治理,。強(qiáng)化上市公司信息披露監(jiān)管，進(jìn)一步壓實(shí)上市公司,、股東及相關(guān)方信息披露責(zé)任。暢通強(qiáng)制退市,、主動(dòng)退市,、并購(gòu)重組、破產(chǎn)重整等多元退出渠道,，促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰,。嚴(yán)格實(shí)施退市制度，強(qiáng)化退市監(jiān)管,，健全重大退市風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制,。

在后端，保持“零容忍”執(zhí)法高壓態(tài)勢(shì),。認(rèn)真貫徹《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》,，建立健全從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的執(zhí)法司法體制機(jī)制，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行,、財(cái)務(wù)造假等嚴(yán)重違法行為,，嚴(yán)肅追究發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員責(zé)任,，形成強(qiáng)有力震懾,。

證監(jiān)會(huì)將適應(yīng)全面實(shí)行注冊(cè)制的要求，加快監(jiān)管轉(zhuǎn)型,，推進(jìn)科技監(jiān)管建設(shè),，切實(shí)提高監(jiān)管能力。

問：注冊(cè)制下對(duì)公權(quán)力運(yùn)行的監(jiān)督制衡有哪些安排,？

答：注冊(cè)制改革的本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場(chǎng),，強(qiáng)化市場(chǎng)約束和法治約束,。這有利于公權(quán)力規(guī)范透明運(yùn)行,，從制度上鏟除滋生腐敗的土壤。要看到,，伴隨著注冊(cè)制下公權(quán)力鏈條的延伸,，也產(chǎn)生了新的廉政風(fēng)險(xiǎn),。證監(jiān)會(huì)黨委,、駐會(huì)紀(jì)檢監(jiān)察組對(duì)此高度重視,，堅(jiān)持同題共答,、同向發(fā)力,，通過一系列制度安排和有力舉措，把嚴(yán)的要求貫徹到底,，用嚴(yán)的紀(jì)律為注冊(cè)制改革保駕護(hù)航,。

在審核注冊(cè)流程方面,，建立分級(jí)把關(guān),、集體決策的內(nèi)控機(jī)制,，防范權(quán)力過于集中。特別是要求交易所牢固樹立公權(quán)力意識(shí),，強(qiáng)化質(zhì)控部門對(duì)審核工作的跟蹤監(jiān)督和決策制衡,，改革完善“兩委”人員組成、任期,、職責(zé)和議事規(guī)則,，對(duì)政治素質(zhì)、專業(yè)背景,、職業(yè)操守提出更高要求,，提高專職人員比例,，加強(qiáng)紀(jì)律約束,，切實(shí)發(fā)揮“兩委”的把關(guān)作用。突出抓好透明度建設(shè),，審核注冊(cè)的標(biāo)準(zhǔn),、程序,、內(nèi)容、過程,、結(jié)果全部公開，接受社會(huì)監(jiān)督,，讓權(quán)力在陽光下運(yùn)行。

在業(yè)務(wù)監(jiān)督方面，完善交易所權(quán)責(zé)清單,，建立健全交易所內(nèi)部治理機(jī)制。證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對(duì)交易所審核工作的監(jiān)督和考核,，督促交易所提高審核質(zhì)量,。證監(jiān)會(huì)內(nèi)部也將強(qiáng)化內(nèi)審部門對(duì)發(fā)行注冊(cè)的業(yè)務(wù)監(jiān)督,。

在廉政監(jiān)督方面，堅(jiān)持和完善對(duì)交易所的抵近式監(jiān)督和對(duì)發(fā)行審核注冊(cè)的嵌入式監(jiān)督,，從嚴(yán)管理審核注冊(cè)人員,、“兩委”委員,，堅(jiān)決整治政商“旋轉(zhuǎn)門”,。一體推進(jìn)不敢腐,、不能腐,、不想腐,，對(duì)資本市場(chǎng)領(lǐng)域腐敗“零容忍”,，持之以恒正風(fēng)肅紀(jì),。

在此,，我們也提醒發(fā)行人,、中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體,，證監(jiān)會(huì)和交易所堅(jiān)持開門搞審核,，全程公開,，全程接受監(jiān)督,，不存在“特殊通道”，與市場(chǎng)主體的正常溝通渠道是敞開的,，沒有必要請(qǐng)托,、找“門路”,，更不能搞利益輸送,、充當(dāng)“掮客”,。下一步,，將建立發(fā)行人廉潔承諾機(jī)制,，深入推進(jìn)中介機(jī)構(gòu)廉潔從業(yè)建設(shè),，堅(jiān)持受賄行賄一起查,，讓行賄人“一處違法,、處處受限”,。在這方面,，不要有任何僥幸心理，否則會(huì)付出慘痛代價(jià),。

問：本次改革制定修訂的制度規(guī)則較多,，主要有哪些考慮,？

答：全面實(shí)行注冊(cè)制不僅涉及滬深交易所主板,、新三板基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層,，也涉及已實(shí)行注冊(cè)制的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所,。在制度規(guī)則層級(jí)方面,，既有證監(jiān)會(huì)規(guī)章、規(guī)范性文件,，也包括證券交易場(chǎng)所,、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)等方面的業(yè)務(wù)規(guī)則，以及規(guī)則適用指引,、業(yè)務(wù)指南等具體操作性文件,。在規(guī)制內(nèi)容方面，除了IPO,，還有再融資,、并購(gòu)重組，也涵蓋了交易,、信息披露,、投資者保護(hù)等方面,。在產(chǎn)品方面，不僅包括股票,，還包括可轉(zhuǎn)換公司債券,、優(yōu)先股、存托憑證等,。

本次改革基于試點(diǎn)注冊(cè)制經(jīng)驗(yàn)對(duì)相關(guān)制度規(guī)則做了全面梳理和系統(tǒng)完善,，主要是對(duì)試點(diǎn)階段行之有效的做法進(jìn)行優(yōu)化和定型，統(tǒng)一規(guī)則表述,，取消“試點(diǎn)”字樣等,。